Китайский долг сегодня, является миной, которая может взорваться в любой момент

Экономика
0    62

Странно, что инвестиционное сообщество в мире, уделяет очень мало внимания росту долгов в Китае. В данном случае речь идет о всех долгах, как частных так и государственных. В 2015 году, совокупный долг в Китае был равен 133 трлн. юаней, что составляло около 200% от ВВП. Сейчас величина долга выросла до 300% от ВВП. По оценкам, Китай ежегодно прибавляет 40% долга от ВВП, при росте ВВП 6-7%. То есть, рост долга на 1 доллар, дает прибавку в ВВП лишь на 17 центов, и поэтому, отрыв долга от ВВП продолжается стремительными темпами.

Можно конечно посетовать, что например, у Еврозоны общий долг так же равен почти 300% от ВВП, без быстрого роста экономики. У Японии долг уже перевалил за 400% от ВВП, и катастрофы в этом нет. Однако между развитыми и развивающимися странами есть очень большая разница. И эта разница заключается в доходностях на капитал, а следовательно и стоимость обслуживания долга. Япония имеет почти нулевой процент по депозитам и доходностям, у Европы и США они так же низкие, и по кредитам и по доходностям облигаций 2-4%. У Китая обслуживание долга стоит дороже.

Основная ставка Центрального Банка Китая равна 4,35%, обычные кредиты при этом стоят 6% и более. Для долга величиной 300% от ВВП, ставка чрезмерно велика. Даже если посчитать по минимуму, то есть по ставке ЦБ Китая в размере 4,35%, то обслуживание 300% долга будет равно 13% от ВВП. Для сравнения в Японии с долгом 400%, при ставках на ипотеку равной 2% в год, величина обслуживания долга будет равна 8% от ВВП, но реальная величина обслуживания долга у Японии еще меньше, поскольку государственный долг Японии имеет доходности 1% и менее. В США, доходности по казначейским облигациям немного превышают 2% годовых.

Поэтому Китай на сегодняшний день, если исключить проблемные страны наподобие Греции, имеет почти самый «прожорливый» долг в мире. А это очень опасная проблема не только для Китая, а для всего мира, ввиду огромных размеров экономики Поднебесной.

13% от ВВП в виде обслуживания долга, причем это минимальный процент, рассчитанный по ставке регулятора. Означает, что реальный сектор должен выплачивать эти 13% от ВВП, в виде процентов по обслуживанию долга. А такое обременений уже можно назвать кабалой, ведь если в реалии реальный сектор экономики будет отдавать столько финансовому сектору, то очень скоро, реальная экономика останется без денег. Но пока что, эта величина обслуживания покрывается новыми кредитами. Ежемесячно, банки выдают в среднем около 1 трлн. юаней новых кредитов, что за год дает величину в размере 12 трлн. юаней, что равно примерно 20% от ВВП, плюс с недавнего времени бюджет Китая стал дефицитным. В прошлом 2016 году, дефицит бюджета составил 2,8 трлн. юаней.

Поэтому пока что, кредитов выдается больше, чем величина обременений и экономика пока еще получает чистый денежный приток. Однако это приводит к росту долга почти на 40% от ВВП в год, и темп ускоряется (Новые кредиты, дефицит бюджета и плюс обслуживание). Через год, общий долг может вырасти до 350% от ВВП, следом поднимется и стоимость его обслуживания, до 15-16%, еще через год будет уже 17-18% и так далее. По сути, все это уже пахнет пирамидой. А она чревата обрушением.

Когда пирамида рухнет сказать сложно, в принципе в любой момент. Но важно, что при нынешнем темпе накопления долга, расчетно в 2019-20 году, объем обременений уже превысит объем нового кредитования. И тогда, в Китае начнется то, что было в США в 2008 году. Это может случиться и раньше, если кредитование начнет снижаться, однако власти Китая имеют огромные резервы в виде 3 трлн. долларов и они, скорее всего, будут их вливать в экономику, что поможет экономике и будет стимулировать и кредитование. Однако и тут ресурсы все же ограничены, у Китая 3 триллиона долларов резервов и если тратить их темпом 1 триллион долларов в год, то к 20-му году и этот ресурс закончиться. И что будет дальше? А дальше моторчик роста экономики Китая остановиться!

11-10-2017 11:09
Рейтинг: 0/5 - 0 голосов

Комментарии (0)