«Газпром» привлекателен и при низких дивидендах

Компании
0    104

Обсуждение дивидендов "Газпрома" - это спор между хорошо и хорошо, поскольку любой исход неплох для миноритарных акционеров.

Если позиция правительства России выиграет, то дивиденды в размере 20 рублей на акцию кардинально поменяют доходность по акциям "Газпрома" и вынудят цену подравняться под новые условия - в сторону 200 рублей за бумагу. Для котировок "Газпрома" это будет прорыв ввиду того, что "Газпром" все годы был, но для миноритарных акционеров его успехи были где-то далеко, поскольку их фактическое участие в деятельности компании было связано только с небольшими дивидендами. Возможно, поэтому огромный "Газпром" и стоит так дешево, имея капитализацию 3,2 трлн рублей при прибыли 951 млрд, что дает P/E равный всего 3,3 единицы. Его цена на бирже практически ориентирована на дивидендную доходность. "Газпром" был эдакой "большой облигацией", с доходностью 3-6% в зависимости от конъюнктуры рынка и количества денег в экономике. Рост дивидендов до 50% от чистой прибыли будет примерно равен 20 рублям на акцию и явится новой реальностью для новых расчетов доходности "большой облигации", а также приведет к росту до 200 рублей за акцию и более.

С другой стороны, если "Газпром" сможет отстоять свою позицию, и дивиденды останутся "маленькими", к примеру, 7,89 рубля, как предлагает компания, то и в этом нет ничего плохого. Победа "Газпрома" над позицией правительства, будет означать, что газовая компания продолжает сохранять свое огромное влияние. Эта победа в споре с правительством дорогого стоит, поскольку будет означать, что "Газпром" остается большой силой, как субъект политики. Вспомните, что было ранее – много слухов о том, что "Газпром" может потерять свои монопольные позиции на рынке газа, и чуть ли не о том, что компанию могут разделить на части. Так вот, если "Газпром" сможет прогнуть свою линию, то это будет означать, что его позиции очень сильны, и никаких внутренних угроз для компании нет. А это, соответственно, повысит надежность компании и уменьшит риски, что в теории для "большой облигации" должно понизить доходность по акциям. То есть акции компании должны будут вырасти в цене, возможно не так сильно, как в случае с повышением дивидендов, но уровень 170 рублей за бумагу вполне достижим.

Так же стоит учитывать, что Банк России в ближайшем будущем начнет смягчать свою денежно кредитную политику, благодаря укрепившемуся в последнее время курсу рубля. А это даст экономике больше ликвидности, что так же положительно скажется и на рынке акций. Ведь чем дешевле деньги, тем дороже акции и ниже доходности.

Что бы не случилось, акции "Газпрома" вероятнее всего будут расти в цене. Поскольку и деньги будут более доступны, и акции компании получат либо больше доходности, либо меньше риска, что так или иначе, будет позитивно для акций компании.

Что касается экономической деятельности компании, то в этом вопросе стоит отметить, что 2016 год в цифрах, возможно, был наиболее худшим годом. Всем известно, что цена на газ зависит от цен на нефть и немного запаздывает от нее по времени. Наименьшая цена нефти была в начале 2016 года, и, соответственно, наименьшие цены на газ пришлись на 2016 год. То есть финансовые результаты "Газпрома" за прошлый год, это результаты компании при наихудших ценах на газ, при которых компания смогла заработать 951 млрд рублей прибыли. В данный момент цены на нефть и газ уже выше, в 2017 году "Газпром" явно сможет заработать больше денег. Даже без истории с дивидендами акции "Газпрома" сейчас надо покупать.

25-08-2017 11:54
Рейтинг: 0/5 - 0 голосов

Комментарии (0)