ГМК Норильский Никель надежная компания, которую смело можно покупать

Компании
0    114

Вероятно, компания ГМК «Норильский Никель», на сегодняшний день, является одной из наиболее надежных и устойчивых компаний на российском рынке акций. В трудные времена, именно такие компании и достойны внимания инвесторов, желающих получить прибыль в случае роста рынка акций, и одновременно застраховаться от потерь, в случае если общая ситуация на российском финансовом рынке будет негативной.

Есть такая поговорка «пока толстый сохнет, худой сдохнет». ГМК в этом ключе, очень и очень «толстая» компания. Несмотря на то, что цены на основную продукцию компании, в 2015-16 годах были очень низкими, как и цены на все сырьевые товары. Компания сохранила свою высокую рентабельность.

Согласно отчету за 2015 год, выручка компании составила 7 883 млн. долларов, в 2016 году она сократилась до 7 646 млн. долларов . Валовая прибыль в 2015 году, была на уровне 4,761 млн. долларов, а в 2016 упала до 4 100 млн. долларов, что равно 53% рентабельности по данному показателю. Чистая прибыль в 2015 году составляла 1 716 млн. долларов, а в 2016 году она выросла до 2 531 млн. долларов, что равно почти 33% чистой рентабельности.  При этом капитализация компании, то есть ее цена по текущей цене акций (на 3.05.2017), была равна 23,5 млрд. долларов. Так называемый индикатор P/E равен 9,4.

Бизнес ГМК «Норильский Никель», является устойчивым еще и потому, что выручка компании очень хорошо диверсифицирована по продукции. В 2015 году, компания получила выручки  за счет продажи никеля на 38,2%, за счет продажи меди на 24,3%, за счет продаж палладия и платины на 30,9%. Данное обстоятельство, можно считать, как наличие переборок в корпусе непотопляемого судна. Даже если какой то вид сырья, производимый компанией, еще больше обвалиться в цене, то компания все равно останется на плаву, ввиду наличия других видов продукции. Так же, если рынок сырья в целом, в будущем продолжит падать, то наличие высокой рентабельности, позволит компании пережить сложный период, сохраняя прибыль.

Ввиду этого, ГМК можно считать очень надежным активом, который выживет почти в любых условиях. И главным вопросом при инвестировании в акции компании, стоит не вопрос выживания, а вопрос цены и заработка.

Поскольку компания продает никель, медь, палладий и платину, то естественно ее успехи, ровно как и стоимость акций, в первую очередь зависят от цен на эти металлы.

Рынок сырья в текущий момент слаб, цены на никель, медь и платину упали с пиков в 2011 году, в два и более раз. Но я осмелюсь предположить, что их цены или уже достигли дна, или же близки к нему и в долгосрочной перспективе, их цены пойдут вверх.

Ситуация с медью например, в корне отличается от ситуации с нефтью. Нефть возможно, еще долго будет дешевой, поскольку нефть для мировой экономики, это в первую очередь энергия, то есть состояние вещества, которому находят и будут находить замену, что и будет давить на котировки нефти. У меди, как впрочем и у никеля, такой проблемы нет. Медь является именно медью, а не «состоянием вещества», ввиду этого найти ей замену гораздо сложнее. Вряд ли развитие «нано-технологий» или же какой-то еще индустрии, сможет заменить медь в ее  способности проводить электричество. Технический прогресс еще не дошел до создания материалов, где число ОМ  (сопротивление в физике) будет лучше, чем у меди. Более того, более глубокое развитие всего, что связанно с электричеством, в частности развитие тех же электромобилей, в отличие от нефти, в меди приведет к росту спроса на металл, по той простой причине, что все генераторы и электромоторы, используют медную катушку, и чем больше будет генераторов, тем будет больше потребление меди.

Что касается никеля, то никель так же будет востребован, и спрос на него будет расти. В мире сейчас перепроизводство стали, из-за того, что Китай завалил весь мир металлом, однако тут речь идет о черном дешевом металле. Никель же, используется для производства нержавеющих легированных сталей, а в этом сегменте такого дикого перепроизводства, как в стали обычной стали, сейчас нет. Ввиду этого, есть все основания полагать, что цены на никель восстановятся в цене, даже если рынок черных металлов останется проблемным.

Касаемо палладия и платины, то это помимо прочего еще и драгоценные металлы. Явного перепроизводства в них нет, и восстановление цены на них, так же является вопросом времени.

Исходя из этого, ГМК в данный момент очень привлекателен для покупок. Да конечно, возможно в ближайшее время, рынок российских акций может упасть, ввиду еще одной волны снижения цен на нефть, но как я считаю, это снижение и нужно будет использовать для покупки акций ГМК.

Что касается справедливой стоимости компании, то справедливая стоимость в данный момент, эта та стоимость, по которой оценивает компанию рынок. И рынок сейчас, оценивает ГМК норильский никель, в размере 23,5 млрд. долларов. Но мир движется, и все процессы движутся, поэтому все меняется и инвесторов должна интересовать не текущая стоимость, а будущая, поскольку именно это является залогом будущей прибыли от инвестиций.  

Возможно через год, когда цены на продукцию компании будут выше, ее прибыль может в долларовом исчислении вырасти в 2 раза, а капитализация дорасти до 40 млрд. долларов и там, через год, эта цена будет справедлива, для будущих показателей компании, а не для сегодняшних. С этой позиции, я считаю, что цены на продукцию компании будут выше, от чего и прибыль и выручка станут больше, и соответственно цена через год, вполне может быть равна 40 млрд. долларов.

Что касается рублевой цены на акции компании на московской бирже, то ее спрогнозировать очень сложно ввиду очень «турбулентного» состояния рубля. Но покупать акции ГМК стоит, поскольку если рублю суждено упасть, то падение рубля только усилит рост акций компании номинированных в рублях. При росте стоимости долларовой цены компании, вложения в ГМК будут надежнее вложений в доллар США. Если же рубль будет укрепляться, то это будет сопровождаться ростом сырьевых активов, а вместе с ростом сырья будут расти и акции «Норильского Никеля». Поэтому, если смотреть на акции ГМК через призму рубля, то их однозначно нужно покупать.

Но правда, при всем при этом, риски для компании все же есть, они заключаются в обстоятельствах не связанных с самой компанией.  Наиболее значимый и вероятный риск для акционеров компании, является риск того, что государство решит забрать часть денег в свою пользу. Как это может произойти не так важно, например, путем введения пошлин на вывоз меди или никеля, наподобие экспортных пошлин на нефть. Но будем надеется, что этого не произойдет.

Риск спора акционеров, Потанина и Дерипаски, считаю не сильно важным, даже несмотря на то, что акции компании находятся в залоге у банков по выданным кредитам. И Олег Дерипаска находиться в зоне риска, ввиду того что может оказаться в ситуации, когда из-за высокого долга, будет вынужден продать свой пакет. В этом случае, проблема будет временной, поскольку за все годы противостояния, образно говоря, за покупкой пакета акций Олега Дерипаски, стояла очередь покупателей, во главе с Потаниным.

03-08-2017 14:01
Рейтинг: 0/5 - 0 голосов

Комментарии (0)