Доллар США будет падать

Валюты
0    155

В первом квартале 2008 года, номинальный ВВП США был равен 14 668 млрд. долларов (в годовом исчислении). Кредитный портфель коммерческих банков в США в марте 2008 равнялся 9 500 млрд. долларов. То есть кредитный портфель был равен 64,7% от ВВП. В первом квартале 2017 года, номинальный ВВП США составил 19 027 млрд. долларов. Кредитный портфель в марте 2017 года составлял 12 500 млрд. долларов, что равно 65,7% от ВВП. То есть уровень кредитного портфеля по отношению к ВВП, в данный момент даже выше чем в 2008 году. И может показаться, что это  чревато проблемами в экономике. Однако, низкие ставки ФРС меняют картину. Тогда домохозяйства США, отдавали 13% всех своих доходов на погашение кредитов, сейчас этот уровень ниже, только 10%. И эта разница, является следствием низких ставок ФРС, которые привели и к низким ставкам и по кредитам.

В этом плане,  ФРС очень ограничен в своем желании повышать ставки. Поскольку еще большее повышение ставки, приведет к удорожанию стоимости обслуживания долгов, что в свою очередь, приведет к большему обременению на реальный сектор экономики. В то же самое время, ФРС так же не может сократить свой баланс, поскольку бюджета США продолжает оставаться дефицитным. А все это вместе, делает ФРС де факто безоружным перед инфляцией.

Будь я на месте главы ФРС, или просто членом правления, то меня бы естественно очень пугала нынешняя ситуация. Ведь исторических прецедентов сверхмягкой монетарной политики нет. И никто не знает, что будет дальше и как поведет себя экономика. И эта неопределенность, скорее всего толкала бы меня к желанию, побыстрей нормализовать политику ФРС. И нынешний ФРС так и делает, они говорят об ужесточении, но при этом каждый раз заявляют, что будут пристально смотреть за положением дел в экономике.

Я не думаю, что очередное ужесточение политики в виде повышения ставки или же сокращения баланса хорошая идея. Еще большее повышение ставки приведет к росту процента по кредитам и росту доходностей по казначейским облигациям США. Увеличит объем обременений реальной экономики, по обслуживанию долгов. А уровень кредита, уже находиться на достаточно большом уровне. Поэтому для ФРС, нынешняя ситуация патовая. Они хотят нормализовать политику, они в какой-то мере боятся нестандартной ситуации. Но простора для маневра у них нет. И ФРС не может вернуть 2008 год своими руками.

Вот и бывший глава ФРС Алан Гринспен, высказал мнение о том, что экономику США в будущем ждет стагфляция. Он, будучи в отставке, уже не обременен должностью и может не только открыто говорить, но и оценивать ситуацию не предвзято. Как я думаю, любой обвал рынков и проблемы в экономике, почти автоматически приведут к новому послаблению со стороны ФРС. В то же время, любое ужесточение будет вести к слабости экономики. И кроме стагфляции, другого пути уже нет. Поэтому, я думаю, что никакого обвала финансовых рынков уже не будет, время для рецессий и дефляций прошло. Надувшиеся пузыри на финансовых рынках, с такого угла зрения, не являются пузырями, они просто выросли на опережение, учитывая будущее обесценение денег. Единственным выходом из сложившегося тупика, является обесценений стоимости доллара.

04-08-2017 11:25
Рейтинг: 0/5 - 0 голосов

Комментарии (0)